Nordea

Nordea är nordens största bank och min näst största placering. Jag började inköpen av Nordea våren 2012, och har stadigt köpt till av aktien. Då jag började köpen var aktien 6-7 euro, fastän den stigit till dryga 9 euro anser jag det forfarande finnas potential att stiga.

Nordeas största aktieägare är finanskonsernen Sampo, som sitter på över 20% av aktierna och i praktiken styr företaget. Sampos två andra ben är försäkringsbolaget If och livsförsäkringsbolaget Mandatum Life. Bägge ger en stadig inkomst men på en rätt mättad marknad, där tillväxtmöjligheterna börjar vara begränsade. Den ökning Sampo kommer att se de kommande åren, kommer genom Nordeas ökning. I praktiken är en placering i Nordea en placering i Sampo (och vise versa).

Sampo har stigit kraftig i ett år, och är nästan dubbel dyrare än för ett år sedan, och något överprissatt. Banken är störst i Norden och extremt vällett av Björn Wahlroos och Kari Stadig. Bägge har utmärkta track records både att leda företag men likväl när det kommer till företagsköp och försäljning. Efter fianskraschen 2008 har företagets resultat stadigt stigit, trotts att banksektorn för tillfället är extremt svår. Aktier i banker värderas lägre än andra företag pga. att placerare lägger extra riskpremie just på banksektorn. Nordeas resultat har varit beräkneligt, och kan inte minnas några dåliga nyheter som skulle ha rapporterats om företaget sedan 2008. Personligen har jag mycket stort förtroende för Wahlroos&Stadig och såver gått om nätterna när pengarna är i deras kunniga händer. Förutom Sampo och Nordea sitter Wahlroos även som styrelseordförande för UPM. Man kan säga att han sitter på en tredjedel av min aktieförmögenhet. Stadig och Wahlroos är också kända för att kunna göra utomordentliga företagsaffärer och placeringsvärden väntar med spänning vad som nu skall hända, när svenska staten äntligen dragit sig ur Nordea (fria händer).

Nordea har de senaste fem åren haft en tillväxt (ROE) på 12%. Företaget siktar på 15% för 2013 men analytiker anser 12% som mer realistiskt. För 2013 kommer företaget antagligen att göra 0.85 euro resultat, vilket med dagens kurs 9.21 ger PE 10.8. Eget kapital per aktie har företaget 7.12 euro så PB blir 1.29 och ROE/PB 9.3, så räknat med nyckeltalen kan aktien inte ses som dyr.

Räknat med förra årets dividend 0.34 euro, blir dividendavkastningen endast 3.5%, men företaget kommer antagligen att lyfta dividenden avservärt. Gissningarna har varit i gaffeln 0.4-0.6 euro, nånstans där emellan. Företaget har i flera etapper talat om att Nordea kommer att höja dividenden (med 0.5 euro blir dividendprocenten 5.4% - en mycket bra dividend). Nya bankregleringar efter bankkrisen i europa har varit strikta, och belastat hela banksektorn med nya krav på garantier (ifall nåt skulle hända). Detta har inneburit att bl.a. Nordea har betalat en relativt låg andel av sitt resultat i dividend. Nu har banken mött kriterierna och avsevärt större andel av vinsten "blir fri".

För tillfället dinglar aktien på dryga 9 euro. Själv kommer jag att köpa till om aktien dyker under 9 euro. Aktiekurser brukar stiga massor på våren, då dividenderna betalas och placeringsfolket allti blir lite vimsigt. Då den slutliga dividenden slås fast nästa vår, tror jag att aktien kommer att vara på betydligt högre nivå (det hoppas jag åtminstone).