En bubbla

Då man placerar kan man stöta på en sk. bubbla. Priset på aktier går dagligen upp och ner, beroende på verkliga marknadsfenomen men mycket är slumpmässigt. Om en aktie systematiskt stiger, brukar det även betyda att värdet på aktien stiger.

Ibland fortsätter aktiens pris att stiga, utan att det kan unberbyggas med värdeökning eller förbättrad lönsamhet. Aktien kanske fortsätter och fortsätter, då det råder en konsensus och överoptimistisk stämning om företaget, eller ibland en hel sektors chanser att växa. När priset helt allienerat sig från det verkliga värdet, talar vi om en bubbla. Full av luft, färdig att spricka. Och när den spricker faller priset massivt. Att köpa aktier i en bubbla är av det farligaste inom placeringsvärden, då kan man verligen förlora pengar.

Världens första bubbla påträffar vi i Holland på 1600-talet. Folk började spekulera i priset på tulpaner, vars pris steg och steg. Alla var fullt övertygade att deras värde skulle stiga för evigt. Till slut kostade en tulpan lika mycket som ett stort lyxigt hus, då bubblan sprack.

När bubblan spricker förlorar vissa ofanliga mängder pengar. En bubbla är ett resultat av en masspsykos, då alla tror okritiskt på obegränsad framgån. En bubbla uppstår alltid då det går bra för en viss sektor (ibland hela samhället, som år 2007).

Ett exempel på en kommande bubbla tror jag är Twitter. Företaget listades i New Yorks börs igår för något kring $20, priset har på en dag stigit till över $40. Twitter är på allas läppar, den kommande kursraketen som skall erövra allting. Analytiker rekommenderar att köpa aktien.

Jag har tidigare nämt nyckeltalet P/E, som består av aktiens pris (P) som delas med resultat per aktie (E), price per earnings. Talet är det mest avnända mätare för hur dyr en aktie är. Historiskt medeltal är 15. Det är priset man måste betala för aktiens varje förtjänade euro. Man kan också uttrycka talet som "antal år det måste gå före aktien betalar igen sig".

Jag köper sällan aktier över PE 15. En aktie anses generellt dyr om den är över 20. Över 30 är ovanligt, då måste man faktiskt tänka efter om aktien är överprissatt. Man kan också använda ROE (företagets tillväxtprocent) för att se om PE är berättigat. I regel borde ett företag kunna växa (ROE) så mycket som PE är, så om PE är 30 bör vi kräva en minst 30% tillväxt, vilket är ovanligt bra tillväxt.

För tillfället kan PE inte ens räknas för Twitter eftersom företaget går med förlust. Inte ens nästa år kommer företaget att göra vinsta. Först år 2015 går företaget med vinst, och med dagens kurs är PE 260. Du hörde rätt, mer än tiofaldigt än DYR akties pris. Då vi talar om så hög värdering, talar vi antingen om en exeptionellt bra lönsamhet och tillväxt, eller så talar vi om en bubbla. Med tanke på att företaget inte ens gör vinst, gissar jag på en bubbla.

Då vi talar om PE på flera hundra talar vi om mycket ovanliga tillfällen. Det var vanligt bland IT-företag vid millennieskiftet, före kraschen givetvis. Det var rätt vanligt år 2007, före krashen givetvis.

IT-boomen vid millennieskiftet såg många teknologiföretag som Nokia, Elcoteq och F-Secure stiga till skyhöga priser tills bubblan sprack. Som högts kostade en Nokia-akie 63 euro. Två år senare betalade man 10 euro för aktien. Efter att Raisio lancerat Benecol 1995 steg kursen tiofaldig på tre år, för att sedan fort falla nära dess startvärde. Det finska stålföretaget Rautaruukki såg kursen på sin aktie stiga över 50 euro. Idag kostar den dryg 5 euro. Undertecknad köpte själv i nåt skede av denna "billiga" aktien vid 7-8 euro och aj aj vad jag fick sota för min dumhet (köp aldrig bara för att nåt är billigt!).

För att undvika bubblor, bör man komma ihåg följande:

- Bubblor berör oftast företag med ny teknologi - Den "obegränsade" möjligheten som finns. (varför undertecknad själv undviker alla teknologiaktier).
- Nya företag som listar sig (vars potential inte ännu kan konstateras) är speciellt i risk (de obegränsade möjligheterna)
- En kollektiv överoptimistisk tro på företaget eller branschen. Inga kritiska röster hörs.
- Priset stiger till skyarna. Kom ihåg att kolla värdet via P/E, P/B och ROE

Det man skall komma ihåg är att bubblor alltid finns och kommer pånytt, folk glömmer bort att bubblor existerat när lite tid gått sedan senaste bubbla. Om man är medveten om deras existens (och undviker dem) kan man drastiskt minska sina chanser att förlora pengar på börsen. Vad beträffar Twitter anser jag den uppfylla alla kriterier som jag räknade upp. Överlag är det en väldigt optimistisk atmosfär kring IT-företag och deras möjligheter (t.ex Supercell-affären).